Intel Foundry

Intel Foundry 是 Intel Corporation 内部负责技术开发、制造与代工服务的业务组织、品牌和可报告经营分部。它不是一家具备独立上市地位的公司；Intel 在 2024 年公布过把该业务设为集团内独立子公司的计划，但截至 2026 年第二季度，SEC 文件仍把它列作 Intel 的合并经营分部，未披露该计划已经完成。

法律与组织身份

Intel 的 2025 年 10-K 将 Intel Foundry 与 Intel Products 并列为内部经营结构的一部分。分部收入主要来自向 Intel 产品业务提供晶圆制造及相关服务；内部交易按接近市场的定价方式记录，随后在集团合并层抵销。Intel 不为该分部维护一套可供主要经营决策者使用的独立资产负债表，因此不能把分部收入、损失或制造资产直接当作一家独立公司的财务报表或估值基础。

这也意味着以下三层不能混同：

Intel Corporation：上市法律主体与合并报表发行人。
Intel Foundry：集团内业务组织、品牌和可报告经营分部。
Foundry Services：Intel Foundry 内面向外部客户和生态伙伴的服务职能；它承接了 2021 年推出的 Intel Foundry Services（IFS）业务，但 IFS 并不是与当前 Intel Foundry 完全同范围的另一家公司。

沿革与负责人

2021 年 3 月：Intel 在 IDM 2.0 战略中推出 Intel Foundry Services，作为由 Randhir Thakur 领导的独立业务单元。这里的 “standalone business unit” 是组织表述，不是独立法人证明。
2022—2024 年：Intel 建立内部代工运营模式，并从 2024 年第一季度起把制造、技术开发和 Foundry Services 合并进 Intel Foundry 分部，以内部客户关系和独立损益核算提高成本透明度。
2024 年 2 月：Intel 正式以 Intel Foundry 名义发布整合后的代工业务，同时公布客户与生态合作。
2024 年 9 月：Intel 宣布拟把 Foundry 设为集团内独立子公司，并计划设立包含独立董事的运营董事会。该安排应记录为计划事件，不能写成已完成分拆。
2025 年 9 月起：Naga Chandrasekaran 任 Intel EVP、技术与运营负责人兼 Intel Foundry 总经理。
2026 年 6 月起：Seok-Hee Lee 任 Intel Foundry EVP，负责后端制造与封装业务；Naga 继续负责前端制造、客户和业务赋能。二人均直接向 Intel CEO Lip-Bu Tan 汇报，Lee 不是 Intel Foundry CEO。

财务：大部分收入来自 Intel 内部

下表采用 Intel 2025 年 10-K 的回溯重列口径；金额为百万美元。

期间	分部收入	外部客户收入	经营亏损	观察
2023 财年	18,504	547	7,083	外部收入约占分部收入 3.0%
2024 财年	17,317	159	13,291	采用 2025 年报重列数，而非旧年报原始口径
2025 财年	17,826	307	10,318	外部收入约占 1.7%，亏损仍显著
2026 年第二季度	5,765	293	2,089	外部收入约占 5.1%，增长主要受 Altera 去并表后转为外部客户推动
2026 年上半年	11,186	467	4,526	半年数字不能直接外推全年

“分部收入”不能等同于 Intel 从第三方取得的合并销售收入。2025 年 178.26 亿美元分部收入中，外部客户收入只有 3.07 亿美元；其余绝大部分是与 Intel 产品业务之间的内部交易。外部收入还同时包括第三方晶圆代工、封装、组装与测试，公开文件没有按客户拆分，也不能全部归为晶圆制造收入。

Reuters 在 2025 年 7 月的报道把缺少重大外部客户视为 Intel Foundry 战略的核心商业风险；Bloomberg 在 2026 年第二季度业绩后仍指出，业务销售额的增长主要依赖 Intel 内部产品部门，尚未看到已签约的重大外部芯片客户得到公开确认。这与 Intel 自己在 2025 年 10-K 中“尚未吸引到重大外部客户”的风险披露相互印证。

已核验的客户与合作关系

Altera：外部但仍有关联的制造客户

Intel 于 2025 年 9 月完成出售 Altera Corporation 51% 股权后将其去并表；交割时Intel保留49%，但2025年报披露年末实际权益为48%，原因未说明，后续季度文件也未给实时精确比例。Altera 因而从内部业务转为 Intel Foundry 的外部关联方客户。Intel 2026 年第二季度文件称，上半年外部收入增长主要来自这一变化；Reuters 也核验 Altera 同时使用 Intel Foundry 与 TSMC 制造服务。去并表后的制造关系由 2024-2025 Intel与Altera晶圆制造协议事件承接。

这条关系不能被写成“新获得的完全独立大客户”，也不能把 Altera 驱动的收入增长推广成广泛的新客户采用。股权变化应通过 2025 Intel出售Altera多数股权事件理解。

AWS：多年框架已经公告，履约数字尚未公开

Intel 与 AWS 在 2024 年公布多年、数十亿美元的合作框架，内容涵盖共同投入定制芯片设计以及 Intel 产品和晶圆。Intel Foundry 被指定为其中一款定制芯片的制造方；Reuters 将其报道为对 Intel 代工战略的重要商业背书。

这项关系由 2024 AWS与Intel战略合作事件页承接，交易对手为 Amazon Web Services, Inc.。公告没有给出精确合同额、已确认收入、交付量或排他性，框架总额也不能全部计入 Foundry 收入或待履约订单。

Microsoft：设计选择不等于量产

2024 年 Intel 公告称，Microsoft 选择了一项计划由 Intel Foundry 制造的芯片设计。这个事实由 2024 Microsoft选择Intel Foundry制造服务事件页承接，但公开材料未证明已经量产、交付或确认收入。交易对手是 Microsoft；其公司页面应复用 vault 既有标准名，不另建英文同义节点。

UMC：共同开发与制造合作，不是客户或股东

Intel 与 UMC 在 2024 年公布长期共同开发与制造合作，目标包括扩大客户可用产能与共同进入市场。该关系由 2024 Intel与UMC代工合作事件页承接。UMC 是合作伙伴和同时存在于 Intel 竞争披露中的代工企业；现有证据不支持把 UMC 写成 Intel Foundry 客户、股东或控制方。

MediaTek：已公告制造伙伴，后续规模仍缺客户级财务

Intel 与 MediaTek 在 2022 年公告，MediaTek 将使用当时的 Intel Foundry Services 制造一批新芯片；该关系由 2022 Intel与MediaTek代工合作事件页承接。TrendForce 2026 年付费报告的公开预览称部分 MediaTek 产品正在扩大采用，但 Intel 未披露这项关系的客户级收入、单位量或订单余额，因此只能视为已有制造采用信号，不能据此推成重大外部客户或规模化收入。

Fortinet：2026 年具名定制制造合作

Intel 与 Fortinet 在 2026 年 7 月公告一项覆盖定制半导体设计、封装、制造与供应链的合作；该关系由 2026 Intel与Fortinet定制制造合作事件页承接。公开材料未披露价格、订单量、生产时点或收入，本页只记录商业合作和供应链关系，不展开 Fortinet 产品的 cybersecurity 功能。

竞争位置

Intel 2025 年 10-K 把 TSMC、Samsung Electronics 的代工业务、GlobalFoundries、UMC 和 SMIC 列为代工竞争者。这里的竞争关系是 Intel 自己的监管披露，不等于这些公司的具体市场份额、客户重叠或产品性能已经由本页独立核算。

TrendForce 的 2025 年第四季度全球晶圆代工排名没有把 Intel 列入前十。这个外部信号支持“外部规模仍小”，但不能用主要由内部交易构成的 Foundry 分部收入去推算 Intel 的外部代工市场份额；比较时只能使用同口径的外部收入，并保留其还混合组装与测试服务的限制。

Intel Foundry 的差异化主张集中在美国制造规模、从设计支持到制造和封装的整合能力，以及与 Intel 自有产品共同使用制造网络。商业上更关键的限制是：外部客户收入占比仍低，制造资本投入巨大，而下一阶段投资取决于取得足够明确的客户承诺。

所有权与治理边界

2025 美国商务部与Intel股权协议在公告时对应美国政府 89 亿美元普通股投资和约 9.9% 的被动持股安排；这使政府成为 Intel 的资本与产业政策对手方，不等于商业代工客户需求。协议另设未来控制权条件：如果 Intel 不再直接或间接持有至少 51% 的 Foundry 业务，相关权利可能触发。这是未来持股阈值，不是 Intel 已经出售 49% Foundry 股权的证据；9.9% 也是交易公告时口径，不应当作永久实时持股比例。

工厂级融资载体同样不能被当作 Foundry 分部股权。爱尔兰的 Grange Newco LLC（Intel 财报简称 Ireland SCIP）围绕 Intel Fab 34 产出安排融资；Intel Ireland Limited 在 2024 Intel Ireland向AP Grange出售Grange Newco 49%权益后仍全资拥有并运营该工厂，Intel 也一直合并该 VIE。2026 Intel回购Grange Newco 49%权益于 4 月 8 日完成后，Intel 持有 Grange Newco 100%。亚利桑那 Arizona SCIP 截至 2026 年第二季度仍由 Intel 持有51%、Brookfield相关方持有49%。两种少数权益都不是投资者持有 Intel Foundry 分部股权，爱尔兰回购也不是重新取得工厂产权或会计控制。

证据边界

2024 年“独立子公司”是公告计划；截至 2026 年第二季度未找到完成设立、外部股权出售、去并表或独立上市的一手文件。
设计选择、合作框架、生态伙伴登台和预计终身交易价值，都不等于已量产、已交付、已确认收入或不可取消订单。
分部收入主要由内部交易构成；外部收入也混合多类制造与服务，不能按客户或业务线自行拆分。
2026 年上半年数据不能直接外推全年，Altera 的关联方贡献也不能解释为全新客户需求。
Intel 与 NVIDIA 的公开合作没有确认 NVIDIA GPU 由 Intel Foundry 代工；本页不建立这条未获支持的关系。
本页只记录公司身份、治理、财务、客户与竞争关系，不讨论制程实现或 cybersecurity。