NVIDIA

NVIDIA Corporation 是在 Delaware 注册、普通股以 NVDA 在 Nasdaq 交易的上市公司；“NVIDIA／英伟达”也是集团与产品品牌。公司于 1993-04-05 由 Jensen Huang、Chris Malachowsky 与 Curtis Priem 创立，1993 年 4 月先在 California 注册，1998 年 4 月重组为 Delaware 公司。创立、首次州注册与重组是三个不同法律时点。

NVIDIA 总部位于 California 州 Santa Clara。FY2026 子公司附件点名、并称由 NVIDIA 100% 持有的显著子公司只有 Mellanox Technologies, Ltd.、NVIDIA International, Inc. 与 NVIDIA Singapore Pte Ltd；附件明确省略了其他不构成显著子公司的主体，所以不能把这三家写成完整全球法律实体清单，也不能把某个地区经营主体与 NVIDIA Corporation 自动视为同一法人。

收入结构与业务重心

FY2026（截至 2026-01-25）总收入为 2,159.38 亿美元。SEC 正式报告分部只有 Compute & Networking 与 Graphics；Data Center、Gaming、Professional Visualization、Automotive、OEM and Other 是市场平台或专门市场，不是五个独立法律主体或五个 GAAP 报告分部。

FY2027 Q1（截至 2026-04-26）的未经审计季度收入为 816.15 亿美元；两个报告分部 Compute & Networking 与 Graphics 分别为 745.50 亿和 70.65 亿美元，其中 Data Center 市场平台为 752.46 亿美元。公司在该季度改变市场平台展示方式，另列 Hyperscale 378.69 亿、AI Clouds, Industrial & Enterprise 373.77 亿，以及 Edge Computing 63.69 亿美元。这个季度口径不能与 FY2026 的旧分类机械拼接，也不能把下一季度 910 亿美元指引写成已实现收入。

产品、渠道与商业模式

NVIDIA 从无自有晶圆厂的芯片设计公司扩展为计算、网络、系统、软件和云服务供应商。收入仍主要来自产品销售，但软件订阅、支持、云服务、网络产品、整机系统与汽车平台使同一客户关系可能同时包含采购、许可、服务和渠道。

DGX Cloud 于 2023 年以企业云订阅形态推出；到 2026 年，NVIDIA 的顶层产品页已首先把它定位为内部 AI 云与验证场，但现行合同、SLA 和部分云市场入口仍在，因此不能写成已经 EOL。NVIDIA 也未在 SEC 报告中单列该产品的收入、利润、客户数或利用率，详见 NVIDIA DGX Cloud。

Amazon Web Services、Google Cloud、Microsoft Azure及其他云平台既分销或部署 NVIDIA 产品，也开发自己的替代加速器。它们因此可以同时是渠道或部署伙伴与竞争者；公开合作不能证明排他采购、完全依赖，也不能据此把某一家认定为本期 SEC 披露的未具名直接客户。

客户与地域口径

FY2026 有两名未具名直接客户分别贡献总收入的 22% 和 14%；FY2027 Q1 有三名未具名直接客户分别占 21%、17% 与 16%，合计 54%。另有三名未具名直接客户分别占同季末应收账款的 30%、18% 与 16%；文件没有说明收入组与应收组是否为同一组客户。收入占比、应收占比和终端采用是不同分母。

NVIDIA 没有披露这些客户的名称。文件另估计，一家未具名的 AI research and deployment company 通过云服务客户间接贡献了“meaningful amount”的季度收入；这也不能用来把直接客户或终端客户擅自识别为 Microsoft、Meta、Amazon、Google、CoreWeave、OpenAI 或 Anthropic。

地区收入按直接客户总部归属，而不是按出货地、部署地或最终使用地。FY2026 的美国、台湾、中国（含香港）和其他地区收入分别为 1,496.17 亿、423.45 亿、196.77 亿和 42.99 亿美元。公司同时估计，台湾总部客户产生的 Data Center 收入中约 76% 可归因于美国和欧洲终端客户，这正说明总部口径不能直接当作最终需求地域。

制造与供应关系

NVIDIA 采用 fabless 与合同制造模式。NVIDIA与TSMC晶圆制造关系记录双方自 1998 年延续的晶圆代工与先进封装合作；2026 TSMC在晶圆厂采用NVIDIA计算与AI工具承接 TSMC 作为 NVIDIA 产品使用方的反向商业关系。

FY2026 10-K 点名的晶圆代工方包括 TSMC 与 Samsung Electronics；内存供应方包括 SK hynix、Micron Technology 与 Samsung；组装、测试、封装或最终制造伙伴包括 Hon Hai Precision Industry、Wistron Corporation 与 Fabrinet。

这些均是“包括”口径，未给出完整供应商名录、单家采购比例、价格或排他性。

2025 TSMC Arizona产出首片美国制造NVIDIA Blackwell晶圆支持美国制造晶圆里程碑。该事件没有证明封装、测试和整颗芯片供应链全部在美国完成；2026 年双方晶圆厂合作公告中的效率与良率表述仍是交易方主张。

截至 2026-04-26，公司披露制造、供应与产能承诺 1,190 亿美元，其中 950 亿预计在本财年余下期间支付；多年云服务承诺 300 亿美元，其他供应商承诺 60 亿美元。部分协议可以取消、改期或调整，所以承诺额不是当期成本、资本开支、不可撤销订单或已支付现金的同义词。供应主要集中在亚洲，加上大额前置承诺，使需求预测、产能交付和库存错配成为可观察的商业风险。

投资、收购与多重交易关系

NVIDIA 已从单纯供应产品扩展到投资客户、购买云容量、许可技术和组织基础设施融资。同一对手方可能兼具供应商、客户、渠道与被投企业身份；这种关联性值得披露，但交易关系本身不能证明虚假需求、循环收入或违法。

截至 2026-04-26，NVIDIA 披露非上市股权账面余额 423.36 亿美元、公开股权估计公允价值约 391.01 亿美元，以及合计 270 亿美元的或有投资承诺。文件没有按被投企业拆分这 270 亿美元，不能把它整体归给 Anthropic、OpenAI 或任何单一公司；股权未实现损益计入 other income，也不是经营收入。

竞争位置与采用证据

独立市场资料支持 NVIDIA 所处的 AI 基础设施市场在 2025—2026 年快速扩张，但不等于全部市场支出都会转化为 NVIDIA 订单。IDC 估计 2025 年全球 AI infrastructure spending 为 3,180 亿美元，并预测 2026 年为 4,870 亿美元；预测值不是已实现收入，电力、内存、出口限制和客户融资仍会约束部署。

竞争需要按市场拆分：

• 数据中心加速器方面，Advanced Micro Devices、Intel Corporation、AWS Trainium、Google TPU 与 华为提供不同替代路线；云平台又可能同时销售 NVIDIA 产品。
• 数据中心以太网方面，IDC 估计 NVIDIA 2026 Q1 收入为 21 亿美元、占该细分市场 21.5%，首次按收入列第一；Arista Networks为 20.7%。这不是全部以太网、全部网络设备或 AI accelerator 市场份额；Cisco Systems仍在总以太网市场领先。
• 汽车、边缘系统和专业图形各有不同竞争者、采购周期与监管条件，不能用数据中心份额外推。

第三方对 2024 年 data-center GPU 的高份额估计只覆盖特定产品和历史时点；截至本页更新时间，未找到口径透明、可公开复核的 2026 年全球“全部 AI accelerator”份额，因而不把厂商定位升级为所有 AI 芯片市场的垄断结论。

治理与负责人

Jensen Huang 自创立以来担任 President、CEO 与董事。2026 proxy 列出的核心高管还包括 CFO Colette Kress、Worldwide Field Operations 负责人 Ajay Puri、Operations 负责人 Debora Shoquist 与 General Counsel／Secretary Timothy Teter。

Ajay Puri 已通知将在继任者实际入职时退休；Nicholas Parker 的任命预计 2026-08-24 生效，所以截至 2026-08-11，Puri 仍是在任负责人，Parker 只是候任。

截至 2026-08-11，现任 11 名董事为 Tench Coxe、John O. Dabiri、Jen-Hsun Huang、Dawn Hudson、Harvey C. Jones、Melissa B. Lora、Stephen C. Neal、A. Brooke Seawell、Aarti Shah、Mark A. Stevens 与 Suzanne Nora Johnson。前十人于 2026-06-24 获股东重选；Nora Johnson 于 2026-07-13 生效加入。

2026 proxy 按 2026-03-23 股本列 BlackRock, Inc. 受益持股 7.43%、Vanguard Capital Management 7.31%、Jen-Hsun Huang 3.58%。受益所有权披露不等于母公司关系、经营控制或投资机构董事席位。

监管与商业风险

• 出口限制在 FY2026 造成与 H20 相关的 45 亿美元库存和采购义务费用；这是已确认的公司会计损失，不等于 NVIDIA 全部中国收入、全部潜在市场或所有产品损失。
• 中国国家市场监督管理总局NVIDIA-Mellanox调查截至现有公开材料仍是初步结论与进一步调查，不能写成已有终局处罚。
• 法国竞争管理局NVIDIA调查截至现有公开材料仍可能提出异议或结案，不能提前写成违法认定。
• 欧盟对 Run:ai 收购的无条件批准与法国调查、中国 Mellanox 事项是不同程序，不能相互替代。
• 大额客户、供应与股权投资集中提高需求独立性、资产价格与履约风险；“资本支持—基础设施扩张—采购 NVIDIA 产品”的结构只支持治理观察，不能直接写成会计违规。

证据边界

• SEC 的 direct customer、indirect end customer、客户总部、应收账款和市场平台是不同口径，不能互换。
• FY2026 年度数据与 FY2027 Q1 未经审计季度数据的分类不同；百分比只能在同一口径内解释。
• 厂商公告可证明合作、投资或产品关系存在；未来产能、采购、投资上限、采用规模与商业回报仍须后续文件确认。
• 供应商点名不证明完整名单、独家关系、采购份额或特定产品资格。
• 产品品牌、业务平台、子公司与 NVIDIA Corporation 是不同层次；只有官方证据确认同一身份时才能互作 alias。
• 本页只记录识别实体、产品、客户、供应、投资、竞争与治理所需的高层商业事实，不展开技术实现或 cybersecurity。

证据

• 原始资料快照（本地归档）
• 原始资料快照（本地归档）
• NVIDIA FY2026 Form 10-K
• NVIDIA FY2027 Q1 Form 10-Q
• NVIDIA 2026 Proxy Statement
• OpenAI 2026 financing and NVIDIA partnership
• OpenAI–NVIDIA 2025 systems-partnership LOI
• Anthropic Series G
• Anthropic Series H
• CoreWeave Q1 2026 results
• IDC: 2025—2026 AI infrastructure spending
• IDC: Q1 2026 data-center Ethernet
• AP: NVIDIA FY2027 Q1 results
• NVIDIA–Intel strategic investment
• Intel 8-K confirming transaction close
• NVIDIA–IREN strategic partnership
• NVIDIA–SSI strategic partnership
• NVIDIA AI infrastructure financing-platform announcement
• European Commission: Run:ai acquisition approval
• AP: China preliminary NVIDIA–Mellanox finding